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5．地产投资韧性的“预期差”有望得到一定的弥合驱动地产链竞争格局良好的龙头公司（重卡/建材/工程机械）被市场再度发掘。地产投资韧性仍有较大“预期差”——截至本周五收盘，地产链的ERP（股权风险溢价）多高于均值+1倍标准差，这意味着投资者对于地产投资的担忧程度处于历史高位，但自5月房地产融资收紧以来房地产链条韧劲持续超市场预期。借鉴12年末银行股的经验，持续韧性的地产投资数据将加速弥合“预期差”——回顾12年：前8个月的PMI持续回落，投资者担心经济衰退风险，银行股的估值持续承压。但9月开始PMI连续回升4个月，市场悲观预期最终改善，并在12月开启了以顺周期属性银行股为代表的“逆袭”行情。展望19年末：投资者对19年地产投资比较悲观（尤其是5月地产融资政策收紧之后），但今年下半年以来的地产投资持续韧性（超预期），我们认为，市场对地产链的态度也将从“质疑”转向“相信”、从“观望”转向“拥抱”。年末公募金本轮考核期结束后，风险偏好回落也会加速“低估值”+“确定性”地产链的“重估”——我们在10.27《“低估值“换仓意愿为何不足？》中提到过，公募基金一般在11/12月末结束当年的考核期。在新一轮的考核期中，由于缺乏收益率的“安全垫”，公募基金的风险偏好会有所回调，换仓“低估值+确定性+持仓集中度低”的地产链的诉求也会增加。

以被持股比例增加最大的法拉电子（总股本为22500万股）为例，9月12日，外资合计持有法拉电子约692.3万股。而到了12月3日，合计持有的股份数量增至约1829.46万股，持股比例增加了5.05个百分点。而且，法拉电子的公告显示，公司最近一次的股本变动还是在2009年5月15日（限售股解禁）。这也就是说，在公司自身股本未扩张的情况下，近三个月的时间，外资合计增持法拉电子1137.16万股。

第二，权益类资产有长期配置价值，但是短期仍以结构性机会为主。A股的长期配置价值体现在当前A股盈利和估值的双低位，同时长期看国内经济增速相对发达国家仍较强势。但是短期内A股盈利见底的时间落后于市场预期，当前仍主要处于战略配置区间。A股盈利与PPI有较强的相关性，而PPI又与房地产价格有较强相关性。当前地产严监管的趋势延续，房价短期难获得提振，PPI压力较大，上市公司盈利的回暖仍有距离。但是我们认为制造业相关板块会有政策红利，长期看好消费板块的未来空间，金融供给侧改革也有望提振行业龙头。我们认为，长期配置并在短期关注结构性机会，是在当前阶段针对权益类资产较好的策略

陶泽认为，更重要的是平台风控。互联网众筹平台在某种意义上可以称得上是一种产品，公众使用这种产品获得服务。如何更好地为公众提供服务、更好地践行平台的初心，需要平台实施相应举措来追踪善款流向。这样才能真正可持续地兑现和实现平台成立时的愿景，“现在在法律和政府层面，慈善法以及其他的相关法律条款都已经较完善了。由于个人救助并不纳入慈善法的约束范围之内，所以市场主体应该更好地履行自身的责任”。

还有一些特殊的舱室，必须设置独立的空调设备，例如医疗舱室和病房的空调应该独立；作战指挥室、雷达室等有大量电子设备，工作时会散发大量热量，空调也应该独立；各种弹药舱的空调还要具备防爆特性。两栖舰艇的车辆舱和坞舱也比较特殊，装载大量的装甲车辆和气垫船，其发动机工作时会排出大量尾气，因此要单独设置强大的抽风系统将烟气排出。

二十六、广西石凯、广东潮州市潮安区庵埠镇奕彩纸塑包装厂发布违法广告案。石凯委托潮州市潮安区庵埠镇奕彩纸塑包装厂印制带有国家领导人卡通图像的奶茶封口膜，用于其经营的奶茶店和加盟店，且广告印制量多，散布广，造成了不良的社会影响，违反了《广告法》第九条的规定。2018年12月和2019年1月，潮州市潮安区工商局、来宾市兴宾区工商和质监局分别作出行政处罚，责令停止发布违法广告，并对潮州市潮安区庵埠镇奕彩纸塑包装厂处罚款20万元、对石凯处罚款80万元。